文 | 观察团
来源 | 新经济观察团
2026年刚进入第三个月，第三方支付领域的重磅新闻接连不断。一方面是监管接连开出十多张巨额罚单，剑指星驿支付、银盛支付、开联通、海科融通等机构的违法违规行为；另一方面，是行业资本操作不断：跨境支付企业Pingpong 终于拿下航信支付剩余49%股权，成为唯一控股方；复星国际将出资1.05亿元，控股复星系的第三方支付公司商盟支付；最近的消息，则是去年一度被重罚2430万元的汇元银通，其新三板母公司“北京汇元网科技股份有限公司”（下称“汇元科技”）发布了赴港上市计划。
据汇元科技2月27日发布的公告，称公司第四届董事会第八次会议审议通过了拟发行H股的议案。公司同时表示，本次发行H股尚需取得股东会审议通过，中国证监会、香港证监会、香港联合交易所等相关政府机构、监管机构批准或核准。公司能否成功发行H股存在不确定性。
汇元支付官网显示，公司是以互联网信息技术服务为核心的新型互联网技术服务商，在新零售、交通、餐饮等众多垂直领域，提供聚合支付系统、代理分账分润账户系统、预付费卡系统等一站式综合支付技术服务解决方案及运营管理方面的增值服务。
业绩方面，汇元科技波动很大。2022年-2024年，其业绩一路高歌：对应的营业收入分别为1.21亿元、2.48亿元和2.24亿元，归母净利润则为-1131万元、7459万元和8224万元。但进入2025年上半年，该公司营收同比减少13.42%至9902万元，归母净利润同比大幅下滑75.18%至1030万元。
而汇元科技的主要营收来源于旗下支付牌照汇元银通。2025年上半年，汇元银通实现营业收入8043.5万元，净利润-1266.5万元，分别占公司总营收的81.23%以及归母净利润的122.96%，总资产为12.42亿元。可以说，汇元银通的业务成败，直接决定了汇元支付一年的业绩表现。
但身处红海竞争中，汇元银通业务多次剑走偏锋触碰监管红线。央行网站显示，汇元银通2012年6月首次获得《支付业务许可证》，获准从事预付卡发行与受理（仅限为本机构开立的个人网上实名支付账户充值使用）、互联网支付等业务，最近一次的牌照续展时间为2024年8月1日，业务类型为“储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（仅限于线上实名支付账户充值）”。
2025年6月20日，汇元银通因涉及“预付卡在未签署合作协议的特约商户使用、支付接口管理不规范、违规进行非同名划转、未严格落实开户实名制、未落实支付账户限额管理、未严格落实商户实名制”等六项违法行为类型，被央行北京分行给予警告，没收违法所得约1144万元，并处罚款约1287万元，罚没合计超2430万元。同时，时任汇元支付副总经理尹某对部分违法行为负有直接责任，被警告并处罚款15万元。
此外，在2022年6月，汇元银通还曾因未履行客户身份识别义务、未按规定保存客户身份资料和交易记录、与身份不明的客户进行交易等违法行为，被罚超270万元。
2025年6月，汇元科技曾就被罚情况发布公告，称公司高度重视检查发现的问题，目前均已完成整改。
但随后几个月，汇元科技就收到了全国股转公司的问询函，针对汇元科技营业外支出及业务合规性的四项问题、与第一大客户重庆聚米网络科技有限公司的关联交易以及是否存在利益输送等两项问题进行问询。
例如，在营业外支出及业务合规性方面，问询函提到，2025年上半年，汇元科技因被央行行政处罚发生营业外支出2431万元，涉及事项为子公司预付卡在未签署合作协议的特约商户使用、支付管理接口管理不规范、未严格落实开户实名制等。根据公开信息，汇元科技曾涉及多项诉讼，包括但不限于民间委托理财合同纠纷、民间借贷纠纷等，其中部分诉讼案件为汇元科技客户与其用户之间的纠纷，汇元科技作为第三方支付平台一并作为被告。
问询函要求：
汇元科技列示2022年以来涉及的诉讼情况，包括但不限于原告/被告方、案由、法院裁定等，是否直接或间接参与非法洗钱等违法行为或为违法违规活动提供支付通道等情形；
结合公司业务模式特点，说明业务开展过程可能存在的合规风险，公司对业务合规的控制措施、执行情况及执行的有效性，如何监测并防范虚假开户、异常资金交易、商户借助公司平台开展违法违规行为等情形；
说明行政处罚对公司开展业务、获取或维持经营牌照的影响，是否影响公司持续经营能力，公司对已发现的违规事项的整改情况，是否仍存在违规或不规范行为等等。
在去年12月8日回复问询函的公告中，汇元科技就此进行了一一回复，说明不存在上述问题，并称已全面完成整改，未触发牌照吊销、撤销或不予续展的监管条件。
但从公开投诉情况来看，汇元银通的疑似违法违规行为并未停止。
截至2026年3月5日发稿前，汇元银通黑猫投诉的投诉量为2366条，大量涉及乱扣费、收取高额会员费、变相高利贷等问题，几乎成为非法贷款平台的“帮凶”。
更值得注意的是，在年初支付行业全面排查与月系融担、分期商城等高息贷款平台的合作时，汇元银通也卷入了大量不良分期商城平台的扣款投诉当中。
通过投诉帖，我们统计到了吉鹿购、金荔枝商城、月神优选、金兔购、安来购、潮悦商城、柏悦优选、买呗、富力商城等高利率分期商城，汇元银通被指作为支付渠道合作方与这些机构联合发放高利贷，收取变相“砍头息”。
此外，汇元支付也被指为梨花汇借款等平台扣取高额权益费，导致借款人综合利率超36%。
当然，汇元银通等机构为非法借贷平台提供支付通道引发的大量投诉，只是中小机构在行业红海背景下剑走偏锋的一个缩影。整体来看，过去多年，在行业红海竞争背景下，部分中小支付机构在巨头的挤压下，利润空间微薄，长期游走于合规边缘，过度依赖为各类平台（包括高风险平台）提供支付通道服务，赚取手续费，为了追求交易流水和市场份额，不惜降低商户审核标准，接入高风险甚至非法平台，致反洗钱履职缺位、商户实名审核虚设、网络安全防护薄弱等问题屡禁不止。
如今，母公司汇元科技携带着漩涡中的支付牌照奔赴港股，将面临更加严苛的资本审视。
机遇的一面是，港股市场对金融科技企业仍保持开放态度，若成功上市，汇元有望借助资本力量摆脱对高风险通道业务的路径依赖，真正转型为服务实体产业的“支付+SaaS”科技公司。
但挑战也更沉重：香港监管机构对消费者权益保护的重视程度远高于新三板，汇元银通现存的疑似违规行为，以及千条投诉中暴露出的商户审核漏洞，都可能成为IPO审核阶段的绊脚石。
有意思的是，汇元科技2025上半年经营现金流逆势暴增208%至3.53亿元，与净利润暴跌75%形成的诡异反差，若被监管追问海量沉淀资金的真正来源问题，恐怕很难用一句“已整改完成”搪塞过去。
作为金融科技行业的长期观察者，笔者看到如今的第三方支付行业，不禁感慨万千。回望国内金融科技这十几年，第三方支付几乎从未缺席任何一场“狂欢与谢幕”。从P2P的野蛮生长到虚拟货币的狂热炒作，从数字藏品的概念泡沫到现金贷、高利贷的屡禁不止——每一次监管风暴过后，都能在残片中找到支付机构留下的足迹。它们从风暴中一路走来，一步步形成、并加固了这套“火中取栗”式的风险套利生存模式，即便在新竞争和新监管环境下也依旧“骑虎难下”。
然而，资本市场不会为灰色历史买单。互联网和媒体的记忆，远比任何公告中的“已整改完成”更为持久。当一家支付机构试图通过IPO完成身份洗牌、用新外衣掩盖曾经为违规平台充当过道的历史，它所面对的不只是证监部门的放大镜，更是市场和公众用投诉、罚单堆积而成的信任拷问。
天盛优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
